Investing.com — UBS, ASM International’ı (AS:ASMI) Al derecelendirmesine yükseltti ve bunu Avrupa’nın en iyi bileşik şirketlerinden birine cazip bir giriş noktası olarak değerlendirdi.
Banka, yakın vadedeki belirsizliğe rağmen ASMI’nin 2025-2029 yılları arasında yaklaşık yüzde 20 hisse başına kazanç (EPS) bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) sunmaya iyi konumlandığını düşünüyor.
Bu yükseltme, iyi bilinen gate-all-around (GAA) transistör mimarisine geçişin ötesinde uzun vadeli büyümeye olan güveni yansıtıyor.
Francois-Xavier Bouvignies liderliğindeki UBS analistleri bir notta şöyle belirtti: “GAA’ya mimari geçişten kaynaklanan büyüme fırsatı piyasa tarafından iyi anlaşılıyor ancak bunun ötesinde daha az netlik olduğuna inanıyoruz.”
Analistler, özellikle gelişmiş mantık ve DRAM’de, 2030 yılına kadar 5 milyar avroyu aşabilecek toplam adreslenebilir pazar yaratabilecek çeşitli yeterince değerlendirilmemiş gelir faktörlerine işaret ediyor.
Bunlar arasında molibden ve rutenyum gibi yeni malzemeler ve arka taraf güç dağıtımı ve seçici ALD gibi yeni çip mimarileri bulunuyor. Seçici ALD’nin A10 düğümünde yıllık 1,5 milyar avronun üzerinde gelire ulaşabileceği belirtiliyor.
UBS, kısa vadeli zorlukları kabul ediyor ve 2026 kazanç tahmininin konsensüsten yüzde 12 daha düşük olduğunu belirtiyor. Bu riskler “Çin’de normalleşme, Samsung/Intel’de süreç/talep belirsizliği ve potansiyel makro zayıflık” kaynaklı.
Bununla birlikte, banka bu zorlukların büyük ölçüde fiyatlandırıldığını düşünüyor. ASMI, 2026 için 29x ve 2027 için 22x ileriye dönük fiyat-kazanç (F/K) oranıyla işlem görüyor. Bu, benzer büyüme için beş yıllık ortalama olan 30x’in altında.
Analistler şöyle devam etti: “Önümüzdeki çeyreklerde 2026 beklentilerinde aşağı yönlü revizyonlar bekliyoruz ve bunun hisse senedi için bir temizleme olayı olacağına inanıyoruz.” Analistler, beklentilerdeki bir sıfırlamanın – ya Q2 kazançlarında ya da Eylül ayındaki Sermaye Piyasaları Günü’nde – ASMI hisselerini tetikleyebileceğine inanıyor.
UBS, makro ve döviz riskleri nedeniyle 2025-2027 EPS tahminlerini düşürerek hisse senedi için fiyat hedefini 610 avrodan 570 avroya indirdi. Yine de banka, güçlü yapısal yükseliş görüyor ve ASMI’yi “Avrupa yarı iletkenlerindeki en cazip bileşik hikayelerinden biri” olarak değerlendiriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
